Brasil 28/12/2012 às 00h00 3

A magnitude dos gastos com juros

Queda da Selic ajuda a reduzir gastos com juros, mas acumulação de reservas e empréstimos para bancos públicos impedem recuo mais forte

Brasil 23/11/2012 às 00h00 1

O índice de miséria e a popularidade de Dilma

A combinação do desemprego com a inflação acumulada em 12 meses - o chamado índice de miséria - oscila desde março em níveis muito baixos

Blog 24/10/2012 às 13h03 0

Selic estável até o fim de 2014?

Nem alta dos juros, nem valorização do câmbio para combater eventuais pressões inflacionárias nos próximos dois anos. Para a Tendências Consultoria, a taxa Selic será mantida nos atuais 7,25% ao ano até o fim de 2014 e o real vai se enfraquecer aos poucos ao longo desse período, para que se preserve a taxa de câmbio real (a que leva em conta o diferencial de inflação entre o Brasil e os principais parceiros comerciais). Novas desonerações tributárias e medidas macroprudenciais (de controle do crédito) devem ser os instrumentos usados para lidar com as altas mais fortes de preços que tendem a surgir à medida que a atividade econômica ganhar fôlego, disse ao Valor o economista Juan Jensen, da Tendências.

Opinião 01/08/2012 às 00h00 1

O câmbio e o crescimento

Sem pressões inflacionárias, o câmbio mudou de nível e atingiu um valor bem mais favorável para quem exporta ou concorre com importados

Blog 26/07/2012 às 17h53 0

Índice Big Mac mostra real ainda valorizado, ma non troppo

O real continua como uma das moedas mais valorizadas do mundo, mas a apreciação em relação ao dólar diminuiu significativamente nos últimos 12 meses, mostra o Índice Big Mac, calculado pela revista "The Economist". De acordo com o indicador, o sanduíche no Brasil custa, em dólares, 14% a mais que nos EUA, considerando um preço de US$ 4,94 aqui e de US$ 4,33 por lá. Numa lista com 17 países e a zona do euro, o Big Mac brasileiro é o quarto mais caro do mundo, atrás dos da Venezuela (US$ 7,92), da Noruega (US$ 7,06) e da Suíça (US$ 6,56).

Brasil 29/06/2012 às 11h07 1

A demografia e o baixo desemprego

Demografia tem peso importante para explicar baixo desemprego num cenário de PIB anêmico

Blog 17/04/2012 às 20h59 0

Voo baixo

Pelo menos no discurso, aumentar o investimento público virou uma prioridade nacional. Uma análise mais detalhada do orçamento da União, contudo, mostra a dificuldade em elevar esses gastos de modo expressivo. Mesmo depois da alta mais forte ocorrida a partir de 2006, o governo federal investiu em 2011 o equivalente a 1,01% do PIB, apenas 0,07 ponto percentual a mais do que os 0,94% do PIB registrados em 1997. No período, a receita total da União deu um salto, passando de 16,93% para 23,91% do PIB, segundo um estudo do economista Mansueto Almeida.

Blog 12/04/2012 às 20h59 0

Os riscos da inibição do BCE

A inibição do Banco Central Europeu (BCE) em agir e relaxar mais a política monetária pode levar a uma recessão profunda, afetando ainda mais a capacidade dos líderes políticos em tomar medidas para restaurar a competitividade de suas economias, adverte Barry Eichengreen, professor de Economia e Ciência Política da Universidade da Califórnia, em Berkeley. Sem crescimento econômico, diz ele, diminui a probabilidade de que se adotem providências duras no âmbito nacional. “Sem o apoio do BCE, os dois objetivos – a recuperação econômica e o compromisso dos líderes políticos com reformas estruturais – vão continuar puramente como aspirações”, escreve Eichengreen, neste artigo.

Blog 16/03/2012 às 11h07 0

Azedou

Atividade forte somada a juro menor é igual a inflação em alta. Para o mercado financeiro, o resultado dessa equação só piora com a aceleração do corte da taxa básica de juros que ampliou a desconfiança do mercado com o compromisso do Banco Central em entregar a inflação no centro da meta, de 4,5%. As expectativas azedaram após a reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) na semana passada. E a pesquisa Focus confirmou na segunda-feira. A alta das projeções de inflação alcançou nas últimas semanas as esperadas para 2015 e 2016.

Blog 27/02/2012 às 17h18 0

Com a palavra

Ex-diretor de Assuntos Internacionais do BC, Paulo Vieira da Cunha diz que a análise da função de reação da autoridade monetária mostra, a partir do segundo trimestre de 2009, uma redução significativa do peso do diferencial entre as expectativas de inflação e a meta, enquanto ganhou espaço a atividade econômica. Ele entende que essa mudança de atuação, seguida por muitos bancos centrais, fazia sentido em 2009, no auge do impacto da crise. Sócio do Tandem Global Partners, Vieira da Cunha vê com reservas a atuação recente do BC. Para ele, a inflação continua preocupante e a eficiência da política monetária diminuiu.

Blog 27/02/2012 às 14h27 0

Regime na berlinda

Mudanças na condução da política monetária promovidas na gestão de Alexandre Tombini colocam o regime de metas para inflação na berlinda. Em pouco mais de ano à frente do Banco Central, Tombini alterou significativamente a forma de atuar da instituição.

Blog 13/02/2012 às 21h18 0

Uma visão otimista sobre o investimento na China

Com uma expansão de quase 20% do investimento, a China deve conseguir um pouso suave em 2012, com uma alta do PIB de cerca de 8,5% neste ano, também impulsionado pelo efeito do ciclo de relaxamento monetário, aposta a equipe de economistas do HSBC especializada no país asiático. No relatório "Que excesso de investimento?", o banco combate a ideia bastante difundida no mercado de que a China investiu demais nos últimos anos e que não poderá mais contar com a formação bruta de capital fixo (medida do que se investe na construção civil e em máquinas e equipamentos) para sustentar o crescimento.

Blog 02/02/2012 às 17h22 0

O regime de metas de inflação virou fetiche?

“Estabilidade de preços é obviamente desejável, mas o regime de metas de inflação em si mesmo corre o risco de se tornar um fetiche”, adverte Stephen King, economista-chefe do HSBC Group. No artigo “É hora de reexaminar o regime de metas”, ele questiona e critica o sistema, poucos dias depois de o Federal Reserve (Fed, o banco central americano) ter anunciado que vai adotar formalmente um alvo explícito para a inflação.

Blog 31/01/2012 às 08h45 0

Para Morgan Stanley, Selic cai abaixo de dois dígitos, mas para em 9,75% ao ano

A ata da mais recente reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) deixou claro que o Banco Central pretende derrubar os juros para a casa de um dígito, mas o Morgan Stanley continua a não ver grande espaço para a queda da taxa Selic neste ano. Se antes da divulgação da ata o economista-chefe do banco de investimentos no Brasil, Arthur Carvalho, previa que os juros chegariam a 10% ao ano, agora ele aposta que a taxa será reduzida para 9,75%.

Blog 26/01/2012 às 15h22 0

O BC na era Dilma e outros motivos para uma Selic de um dígito

Na era Dilma, o Banco Central não age mais à revelia do governo, e apenas um otimista ingênuo "não acredita que o governo tenha por objetivo a redução dos juros básicos, contanto que isso não seja muito danoso para a inflação futura", avalia Carlos Eduardo Gonçalves, professor da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade (FEA) da USP e consultor associado sênior da LCA Consultores.

Blog 19/01/2012 às 21h34 0

Austeridade fiscal pode promover crescimento?

Num momento em que vários governos, em especial na Europa, se propõem a tomar medidas duras para equilibrar as contas públicas, o economista Robert Shiller discute em artigo se a austeridade fiscal pode promover o crescimento econômico, tratando de estudos que investigam o assunto. Professor da Universidade de Yale, ele não esconde a simpatia pela ideia de que mais austeridade tende a reduzir o consumo e enfraquecer a economia, embora não o faça de modo categórico.

Blog 06/01/2012 às 09h04 0

"Dealers" americanos apostam em política monetária expansionista por muito tempo

Os 21 bancos que negociam diretamente com o Federal Reserve (o banco central dos EUA), os chamados "dealers" primários, consideram mais provável que os juros americanos fiquem inalterados por dois anos, apostando também que uma rodada de afrouxamento quantitativo (a compra de títulos pelo Fed) está a caminho. É o que mostra o blog MarketBeat, do "Wall Street Journal", ao comentar os resultados de uma pesquisa conduzida com os "dealers" pelo Fed de Nova York.

Blog 21/12/2011 às 21h36 0

As quatro lições de 2011, segundo Blanchard

Em breve artigo publicado no fórum de economia global do FMI, o economista-chefe da instituição, Olivier Blanchard, passa em revista o ano de 2011, extraindo quatro lições a partir do que ocorreu desde janeiro e dizendo que ainda há esperança para a economia mundial. Ele ressalta, porém, que colocar a recuperação global nos trilhos novamente será mais difícil do que há um ano.

Blog 07/11/2011 às 15h20 0

Meta de PIB nominal para o Fed ganha aliada de peso

A adoção pelo Federal Reserve de uma meta para a trajetória do PIB nominal ganhou uma aliada de peso: a economista Christina Romer, ex-presidente do Conselho de Consultores Econômicos do presidente Barack Obama e professora da Universidade da Califórnia, em Berkeley. Com inflação baixa e um desemprego ainda nas alturas, o Fed precisa fazer uma alteração significativa em sua forma de atuação, passando a ter como alvo o PIB nominal, diz ela. Há poucas semanas, os economistas do Goldman Sachs fizeram proposta semelhante.

Blog 29/08/2011 às 20h03 0

O encontro de Mantega com Delfim, Belluzzo e Nakano

O ministro da Fazenda, Guido Mantega, reuniu-se na semana retrasada com o ex-ministro Antonio Delfim Netto, o professor Luiz Gonzaga Belluzzo, da Unicamp, e o ex-secretário da Fazenda paulista Yoshiaki Nakano, num almoço em que falaram do agravamento do cenário internacional e os possíveis impactos sobre o Brasil. O aumento do esforço fiscal brasileiro fez parte das conversas, disse Belluzzo ao Valor, ressaltando, porém, não haver nenhum “nexo causal” entre o encontro com Mantega e a decisão de elevar o superávit primário deste ano.

Blog 29/08/2011 às 13h22 0

A volta de Marx?

E Karl Marx parece voltar à moda. Com a deterioração econômica nos países desenvolvidos e o surgimento de tensões sociais em cidades como Londres, o amigo de Friedrich Engels tem sido citado por vários analistas, sempre em tom elogioso.

Blog 26/08/2011 às 18h46 0

Cortar juros agora seria acusar golpe que não houve, diz Octavio de Barros

O diretor do departamento de pesquisas e estudos econômicos do Bradesco, Octavio de Barros, continua a apostar em manutenção da taxa Selic na reunião da semana que vem do Comitê de Política Monetária (Copom), a despeito do tombo das taxas dos contratos de juros futuros nos últimos dias. Para ele, uma redução dos juros já na próxima quarta significaria "acusar um golpe que não houve" na economia brasileira. “Cortar a Selic seria agir de forma exageradamente preventiva em um cenário em que é baixíssima a convicção de todos os analistas”, afirma Barros.

Blog 02/08/2011 às 09h43 0

Alta minúscula nas projeções para IPCA de 2013 preocupa BNP Paribas

A alta foi mínima, de apenas 0,01 ponto percentual, mas o suficiente para o BNP Paribas ver nesse aumento um sinal “muito preocupante” de possível perda de controle das expectativas de inflação pelo Banco Central.

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Sergio Lamucci

Sergio Lamucci formou-se em jornalismo pela Escola de Comunicações e Artes da Universidade de São Paulo (ECA-USP). É repórter do Valor desde o fim de 2003. Começou na editoria de Finanças e desde setembro de 2004 está na editoria de Brasil, cobrindo macroeconomia. Trabalhou em “O Estado de S. Paulo” de 1994 a 2003. Em 2002, ganhou o Prêmio Citibank de Excelência em Jornalismo.

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